重庆529*6螺旋钢管市场低价

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基本参数
	 
材质
Q235 Q345
类型
螺旋钢管
品牌
法尔克
仓库地址
重庆大渡口
	
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 

                        

	对于市场而言，对于节奏的判断永远是重要的，我们必须承认认知的有限性，不可能对市场的每一次节奏都精准把握，但我们勇于挑战自我，我们再度从我们的逻辑对春节前后市场的节奏做出推演——“N”字型有几种写法？


	  我们在上一篇策略报告《春节前后黑色金属市场逻辑推演：黑色金属策略系列（之二十）——20190102》中指出，从11月以来市场已经和将经历三个阶段，即11月份主要交易供给逻辑的阶段，12月既交易供给又交易需求的第二阶段，而从1月份之后将进入第三阶段，即主要交易需求的阶段。


	  那么，当前在需求淡季的背景下，提前拉涨，现货价格尽管受带动但仅小幅上涨，可以说当前更主要的是交易需求的预期。经过近期的大幅拉涨，期现基差大幅收窄，继续拉升将导致套利盘的入场，仅靠预期的拉动已经动力不足，春节前的阶段性高点可能已经出现。钢材价格的再度拉涨，需要节后现货需求的真正启动。


	  如我们在上篇策略报告分析，我们预计2019年春季需求将比2018年启动更早，主要原因是2018年春季对需求采取的也是“一刀切”的方式，在“两会”结束之前工地基本处于停工状态，但当前在经济下滑的压力下，“保经济”成为更加重要的政策导向，预计不会再对需求“一刀切”，需求节奏将不再受到人为扰动，正常情况下将在元宵节之后逐步启动。我们的观调研也显示，今年的施工受到的人为干扰将更少。从需求趋势来看，我们预计4月份之前需求相对乐观，那么，本次N字形反弹的时间点将至少持续到3月份，乐观的话将持续到4月份。总体来看，基于当前的基准假设，我们认为春节前后的总体策略仍然应该是低买。


	  由于当前低库存的状况，春节后若需求正常启动，下游的补库将使得现货价格走强，可能进一步收窄基差。之前贸易商不敢拿货的一个重要因素是基差较大，若基差进一步收窄，则不管投机商还是期现套利商都可能进一步采购现货（部分选择盘面套保或者套利），则将进一步驱动现货价格上涨，从而使得钢价进入期现联涨的态势，这可能使得钢价在春节后的反弹幅度超出市场普遍预期（目前市场普遍认为3800-3900是重要压力位）。


	  上述分析的一个重要风险点是春节前后钢材库存累库可能超预期，我们根据当前的产量趋势，考虑春节期间消费趋零的情况对库存做出预估，总体来看，今年春节期间的累库幅度可能略低于去年同期。但如果因为今年钢材产量增长，钢材累库超出预期，则可能使得我们预期的逻辑改变，春节后可能出现明显回调，也限制本次反弹的高度。


	 


	 

 螺纹自11月底以来缓慢震荡上行，我们认为有宏观面和基本面的因素共振。宏观面上主要是贸易战阶段性缓和，此外还有还有一系列的流动性宽松政策出台也是一个支撑。基本面上11月底以来供需基本面略有改善，供给回落而需求在赶工等支撑下维持韧性。


	

  工业生产者出厂价格指数（PPI）的持续大幅下行，一方面印证了当前经济面临的下行压力在不断加大，另一方面也暗示着后期实体企业经营形式将进一步面临挑战。统计局新统计数据显示，2019年1月，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比增长0.1%，增速较去年同期低4.2个百分点，较2018年12月低0.8个百分点，延续着持续下行趋势，且增速为连续第7个月下行。


	  B整体流动性保持充裕


	  为不断加大的经济下行压力，政府加大了政策支持力度，令市场流动性整体保持着充裕状态。从货币供应来看，虽然狭义货币供应量（M1）同比增速继续下行，且已经降至历史低增速水平，但广义货币供应量（M2）同比增速有所回升。中国人民银行新统计数据显示，2019年1月，广义货币供应量（M2）同比增长8.4%，较2018年12月高0.3个百分点，增速继续保持在8%以上水平。与此同时，中国人民银行通过公开市场操作净回笼资金的力度也较去年同期有所减弱。中国人民银行新统计数据显示，2019年1月，中国人民银行通过公开市场操作净回笼资金1100亿元，较去年同期净回笼2000亿元减少900亿元。


	  从融资角度看，社会融资规模和新增人民币贷款均创单月历史之。中国人民银行新统计数据显示，2019年1月，全社会融资规模达到4.64万亿元，较去年同期多1.56万亿元，较2018年12月多3.05万亿元，创有史以来单月高社会融资规模。其中，1月新增人民币贷款3.57万亿元，较去年同期多8849.75亿元，较2018年12月多2.64万亿元，同样创有史以来单月高新增人民币贷款额。另外，中国人民银行还通过下调存款准备金率的方式来增加市场流动性。2019年1月，中国人民银行连续两次下调存款准备金率，累计下调1个百分点，大型存款类金融机构存款准备金率从2018年的14.5%降至13.5%，中小型存款类金融机构存款准备金率从2018年的12.5%降至11.5%。

淡季来临，雨季增多气温增高，下游开工势必减少。钢厂季节性检修，加之效益不好，螺旋焊管钢厂生产节奏会逐渐放缓。

 亏损面扩大，反映了目前下游制造行业经营形势同样严峻。在中央行政审批放权之后，地方政府对于基础设施建设的投资力度正在加大，主要批复项目集中在铁路、公路及机场等耗钢量较大的领域。日前，温州市宣称将对地方版房地产限购令进行调整，允许本地户籍家庭在市区购买第二套住房。这是国内首个放宽楼市限购令的城市，是否会引发其他城市跟进效仿尚未得知，但是间接利好钢市不言而喻。

       2月底以来，国内钢材市场一扫3个月以来的“阴霾”并强力反弹，螺旋钢管件市场价格的累计反弹幅度已超过300元/吨。自2月份以来，螺旋钢管件多家钢厂和钢贸商纷纷涨价。  由于暂时性市场心态面受挫明显，下游拿货积极性有明显的降低。但从钢厂的定价的角度来看，由于普遍订单情况良好，近期钢厂并不会贸然下调指导价格。同时加之成本面继续走强，成本角度对价格也存在继续的支撑。考虑到本月至今价格已经存在着较大幅度的上调，近期价格在短期利空的影响之下存在阶段性调整也符合市场的普遍预期。综合来看，天津螺旋管价格市场阶段性多空胶着时期。

  今年以来中国天津螺旋钢管厂需求已经超出了同期新增资源(国内生产加境外进口)，所以才出现了社会库存量的较大幅度下降，越来越多的前期库存进入了当期消费。据测算，2014年10月上旬，全国钢材社会库存指数同比下降23%，虽然同期钢厂库存上升，但只增加了1、2百万吨，与数亿吨的年产量相比不成比例，并且因为“买涨不买落”的市场法则驱使，使用单位(汽车行业、造船行业、机械行业、家电行业、建筑行业等)库存亦有较大幅度下降，因此总量库存应当减少而不是增多。受其影响，2014中国粗钢总需求量(含直接出口，下同)将超过8亿吨，比上年增长5%以上。如果按照实际粗钢产量测算，并考虑到社会库存减量，今年中国粗钢总量需求亦将接近9亿吨。

 中国粗钢产量屡创新高，还缘由国内钢铁企业竞相增产抢夺市场份额。天津螺旋钢管厂供大于求要求落后产能退出市场，为此引发了国内钢铁企业间的激烈竞争，并且是你死我活的竞争。而竭尽所能增产，抢夺市场份额，势必成为主要竞争手段。据有关资料，今年以来，全国钢铁企业高炉开工率超过90%，显示钢铁企业并未削减产量。预计这种局面短时期内难以扭转。目前占我国钢材总产量的比重近9%，创近6年来高位。而国内钢材日均产量在2月份达到了319.17万吨，创下历史次高水平， 2月我国粗钢产量6754万吨，较上年同期维持不变，1-2月我国粗钢产量61800万吨，同比增长2.3%，2月全国粗钢日均产量225.13万吨，环比略增1.3%；虽然2月国内钢材价格暴跌，但并未影响到钢厂生产的热情，后期国内天津螺旋钢管厂市场供应压力依然较大，在当前经济增速放缓，内生动力不足的情况下，不断攀高的钢材产量仍旧需市场警醒。

	  期现价格上涨，贴水大幅收窄。上周螺纹钢主力1905合约继续上涨，收于3710元/吨，周环比上涨77元/吨，成交1642.9万手，持仓285.1万手，持仓增加5.3万手。上周热卷主力1905合约继续上涨，收于3608元/吨，周环比上涨90元/吨，成交297.7万手，持仓66.8万手，持仓减少3.8万手。


	  上周全国主要地区螺纹钢现货价格涨跌互现，北京地区螺纹（理算）上涨50元/吨至3770元/吨，上海地区螺纹钢（理算）上涨30元/吨至3780元/吨，广州地区螺纹钢（磅计）下跌20元/吨至4130元/吨。上周全国主要地区热卷现货价格普遍上涨，天津地区热卷上涨80元/吨至3720元/吨，上海地区热卷上涨100元/吨至3750元/吨，广州地区热卷上涨50元/吨至3780元/吨。


	  期现价差方面，截至上周五，螺纹钢主力1905合约较上海地区螺纹钢现货贴水183元/吨，较前一周贴水230元/吨缩小46元/吨。热卷主力1905合约较上海地区热卷现货贴水142元/吨，较前一周贴水132元/吨扩大10元/吨。


	  整体看，目前现货市场基本进入放假状态，钢材主力合约对现货贴水大幅收窄制约价格进一步上行空间，节前仍以振荡思路为主。

 春节临近，整体来看，螺卷延续升势。供应方面，上周钢厂产能利用率小幅回升，分品种产量出现下降，钢厂目前高炉生产维持平稳，除部分检修外基本维持正常生产，废钢用量有所减少导致实际产量有所下降。需求方面，临近春节下游工地基本进入停工放假状态，终端需求萎缩较为明显。库存方面，上周社库与厂库再度出现分化，社库积累有所加速，厂库出现小幅下降，但库存整体积累速度仍低于市场预期。


	  产能利用率小幅回升 总产量基本维持平稳。截至上周末Mysteel统计全国钢厂产能利用率（不含淘汰产能）为82.16%，环比上升1.04个百分点。2019年1月上旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为237.98万吨，环比上升7.04万吨。Mysteel统计分品种周度产量合计为963.16万吨，环比下降9.03万吨，品种合计产量小幅下降，其中螺纹钢产量下降较为明显。产能利用率小幅回升，钢厂高炉生产基本维持平稳，废钢用量近期有持续减少，总产量基本维持平稳。